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《操作生涯不是梦》第二章:市场大众与你

时间:2013-02-05  作者:Alexander elder

市场是一个组织松散的群众,其成员针对未来的价格涨/跌下赌注,由于每个价格都代表交易当时的群众共识,每位交易者实际上都是针对群众的未来情绪下赌注。群众始终摆荡于冷漠与与乐观或悲观之间,或摆荡于期待与恐惧之间。大多数人们都没有办法遵循交易计划,因为群众会影响他们的感受,想法与行情。
多头与空头在市场中交战,你的投资价值也随之起伏。这一切都取决于陌生群众的行为。你不能控制市场,仅能够决定是否进场或出场,以及进/出场的时机。
一旦建立部位之后,大多数的交易者都会变得过度敏感。群众的情绪将遮掩他们的判断能力。这些由群众中所衍生出来的情绪,使交易者背离原先的计划而发生亏损。

专家们对群众的看法

一位苏格兰的律师Charles Mackay在1841年出版Exraordieary PopularDelusions and the Modness of Crowds,这可以说是群众心理学的经典作品之一,作者在书中描述几个群众狂热的事件,包括:1634年发生于荷兰“郁金香狂热”与1720年发生于英格兰的“南海泡沫”。
郁金香狂热起始于郁金香花球的多头市场,长期的大多头行情,使荷兰人相信郁金香价格将持续上涨。许多人舍弃原来的事业,转而从事郁金香的种植、交易或经纪工作。银行接受郁金香做为抵押担保,更进一步增长投机活动的热度。最后,恐慌性的卖出浇熄了群众的狂热,许多人因此而破产,整个国家为之撼动,Mackay叹息道:“人们在群众中变得疯狂,却必须单独而缓慢地恢复清醒。”
法国的哲学家与政治家Gustave Leboo在1897年出版《群众》一书,这是有关群众心理的最佳书籍之一。今天阅读这本书,交易者可以在一世纪之初的镜子中看到自己的影像。
LeBOn在书中写道,当人们聚集为群众,“不论其成员是谁,不论他们的生活形态、职业、个性或知识水准的分歧程度如何,只要他们融入群众之后,便会受制于某种集体心智,这使他们的感受、思绪与行为都完全不同于独处状态的感受、思绪与行为。”
一旦加入群众,“人”就改变了。他们变得更轻信与冲动,急于寻找领导者。行为是出自于情绪的反应而不是智识的思考,个人融入群众之后,独立思考的能力将显著降低。
根据1950年代美国一些社会心理学家所做的实验显示,在群众之中与独处的情况之下,人们的思考截然不同。举例来说,在纸张上画两条线段,某人在独处的情况下可以轻易辨识何者的长度比较长。可是,当他处在群众中,如果其他的成员故意指出错误的答案,他也会顺从大家的意思。这些受过大学教育的高级知识分子,他们竟然相信陌生人的看法而不相信自己的眼睛。
处于群众之中,人们相信其他的人,尤其是相信群众的领袖。Theodore Adorno与其他社会学家在他们的两巨册研究报告《美国士兵》中指出,个别士兵在战斗中所发挥的拼劲,最主要是取决于他与班长的关系。如果一位士兵信赖他的领导者,将会追随领导者赴死。一位交易者如果相信他所追随的趋势,将坚持亏损的部位到帐户被勾销为止。
弗洛伊德认为,群众聚集的向心力,是其成员对于领袖的忠诚感,我们对于群众领袖的感受,是源自于孩童时期对于父亲的观感----这是由信赖、权威、害怕、寻求肯定与潜在叛逆等需求混合而成。当我们加入群众之后,思考模式将退化到孩童时期的水准。群体一旦缺失领袖,将不能聚集而分崩离析。这可以解释恐慌性的买进与卖出。当交易者突然发觉所追随的趋势舍弃了他们,将恐慌性的抛出部位。
群众的成员偶尔可以捕捉一些趋势,但仍然逃不过趋势反转的魔掌。当你加入一个群体,你的行为就像跟在父亲身后的小孩,市场完全不关心你的死活,成功的交易者必须独立思考。

为什么加入群众?
自从有历史以来,人们就是基于安全的理由而加入群众。当一大群猎人遭遇到一只凶猛的老虎,他们大概都可以存活,在这种情况下,单独的猎人可能没有什么机会。独行者经常遭遇不测,他们的后代也比较少。群体比较可能存活,所以这种加入群体的冲动,似乎已经成为人类遗传的一部分。
我们的社会鼓吹行为自由与意志自由,但在文明的表象之下,我们的血液中仍然蕴含着原始的冲动。我们希望在群众的庇护下寻求安全感,希望接受英明的领导。
情况愈不确定,加入群众接受领导的欲望也就愈强烈。华尔街虽然没有凶猛的老虎,但你还是担心财务上的存活机会。这种恐惧感非常真实,因为你不能控制价格的变动,投资价值的增减,完全取决于陌生人群在买进与卖出,这种不确定感让绝大部分的交易者期盼领导者的指引。
你可能在非常明智的情况下决定做多或放空,但建立部位之后,群众就像鬼魅一样地纠缠你。有几个现象特别值得注意,它们代表你已经被群众所牵动,不再是明智的交易者。
当你紧盯着报价荧幕,价格每出现有利的跳动,就觉得兴奋;价格每出现不利的跳动,就觉得沮丧。这代表你已经失去独立思考的能力,当你宁可相信市场大师而不信赖自己,并冲动地追加亏损部位或进行反转,你恐怕有了大麻烦。当你不再遵循原来的交易计划,显然已经被卷入群众的洪流之中,一旦察觉这种情况,想办法恢复清醒;如果实在不能冷静下来,暂时退出市场。

群众心理
在群众之中,人们将呈现原始的本能,急于采取行动。群众的心理很单纯,但受制于强烈的情绪。例如:恐惧、得意、紧张与欢乐。群众摆荡于害怕与愉悦之间,或是恐慌与狂喜之间。一位科学家在实验室里或许十分冷静而理智,但在歇斯底里的市场中,他可能做出一些莫名其妙的决定。不论处身在拥挤的号子,或是在偏远的山顶,群众始终环绕在你的四周。如果让其他人影响自己的交易决策,你已经丧失成功的机会。
对于团队的忠诚,这是军队生存的必要条件,参加工会或许可以帮你保住饭碗。可是,在市场中,没有任何的团体可以保护你。
群众的力量绝对不是你所能够抗衡:不论你多么精明,都不可以尝试与群众争
论。你只有一个选择----加入群众或独立行动。
许多交易者经常觉得异常迷惑,为什么当他们放弃亏损的部位之后,行情总是立即反转。这是因为群众的成员都受制于相同的恐惧感----每个人都在相同的时间抛出部位,一旦抛售的卖压结束之后,行情除了上涨之外无处可走,市场再度笼罩在乐观气氛中,群众又变得贪婪,又形成新一波的买进热潮。
群众仅有原始的本能,所以你的交易策略应该很单纯。设计一套致胜的交易方法,并不需要什么高深的学问,如果交易发生不利的发展----立即认赔走路,尝试与群众争论,绝对得不偿失----只要利用你的判断力,决定什么时候加入群众什么时候离开。
面临沉重的压力,你会倾向于放弃独立的自我,这是人类祖先遗留给我们的天性。建立交易部位之后,你会产生一股融入群众而请求庇护的欲望,并因此而忽略客观的交易讯号。所以,在建立部位而成为群众的一分子之前,你需要发展交易系统与资金管理法则,它们代表你所必须严格遵守的个人理性决策。

谁是领导者?
当价格呈现有利的走势,你可能兴起一股按耐不住的喜悦。当价格朝不利方向发展,你可能觉得忿怒、沮丧与恐惧,迫不及待地想知道行情随后将如何演变。当交易者承受压力或受到威胁,他们加入群众,遭受情绪的摧残与鞭挞之后,他们开始丧失独立的自我,开始模仿群众之中的其他成员,尤其是群众的领导者。
小孩子受到威胁时,希望父母告诉他们怎么办。随着年龄的增长,这种态度转移到老师、医生、牧师、老板与各式各样的专家。交易者的救助对象是市场大师,交易系统的推销者,新闻媒体的专栏作家与其他的市场领导者。可是,如同TonyPlummer在《群众心理与走势预测》一书中所指出的,市场的最主要领导者是价格。
价格是市场群众的领导者。世界上每个角落的交易者都密切注意价格的一举一动。价格似乎向我们说道:“追随我来,我将指引你致富之道。”许多交易者自认为很独立,但很少人了解我们多么留意群众领导者的行为。
有利的趋势就像是坚强而和蔼的父母,他们招呼你享用一餐美食,你则深怕错失机会,不利的趋势就像严厉而打算惩罚你的父母,笼罩在这类的感受中,当然会忽略那些招呼你出场的客观讯号。你或许还希望挣扎违抗,讨价还价或请求原谅,但忽略了唯一的理性行为----接受损失,认赔出场。

独立
你应该预先准备详细的交易计划,不要随着价格跳动起舞。书面的计划更有帮助,你必须明确知道,在什么条件下进场与出场。不要在交易时段内拟定决策,因为当时最难以抗拒群众的诱惑。
唯有当你从个人的角度思考与行为时,交易才有成功的机会。不论任何的交易系统,其中最脆弱的一环都是交易者本身,没有交易计划或背离交易计划,都将注定失败的命运。交易计划是由理性的个人所拟定,冲动性的交易则是群众成员的特色。
在交易这行中,你必须留意自己,观察自己的心态变化,写下你进场的理由与出场的准则,包括资金管理法则在内。如果有任何的未平仓部位,便不可以修改计划。
赛琳是希腊神话中的水妖,她们以美妙的歌声吸引水手们跳入海中淹死。当奥德塞希望听赛琳唱歌时,让水手们把他绑在桅杆上,而水手们的耳内则塞进石蜡。
奥德塞可以听赛琳唱歌而不需付出生命的代价,因为他被绑在桅杆上,交易的情况也是如此。你应该预先把自己绑在交易计划与资金管理法则的桅杆上。当群众向你挥手时,才不至于被卷入洪流之中。

 

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