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《操作生涯不是梦》第三章:支撑和压力

时间:2013-02-13  作者:Alexander elder

一个皮球触及地板会反弹,触及天花板会落下,支撑与压力就像地板与天花板一样,价格夹在两者之间。当我们处理价格趋势与图形排列,支撑与压力是两个重要的概念。评估支撑与压力的强度,有助于判断趋势将持续或反转。
支撑是指某特定价格水准,该处的买进力量足以让下降趋势中断或反转。当下降趋势触及支撑,价格将会向上反弹,在价格趋势图中,支撑是表示为数个谷底所衔接的水平状直线(参考图19-1)
支撑和压力

压力是指某特定价格水准,该处的卖出力量足以让上升趋势中断或反转。当上升趋势触及压力,价格将会向下折返。在价格走势图中,压力是表示为数个头部所衔接的水平状直线。
最好是在价格密集交易区的上侧与下侧分别绘制压力与支撑,而不要取极端价位。两侧的位置是代表大多数交易者在此改变心意,极端价位仅代表情绪化交易者的恐慌性行为。
次要的支撑或压力会造成趋势的暂停顿,主要的支撑或压力会造成趋势的反转。
如果交易者都在支撑买进而在压力卖出,这将形成自我实现的预言。
在密集交易区的上侧与下侧绘制水平状的直线。下侧的直线代表支撑----该水准的卖方力量大于买方,上侧的直线代表压力----该水准的买方力量大于卖方。支撑与压力区的角色经常互换。请留意,三月份的支撑在五月份成为压力。每当价格触及支撑或压力而无功折返,这会强化支撑或压力的劲道。
必须小心支撑与压力的假突破。在图形中,英文字母“F”代表假突破。乐观者经常顺着突破方向交易,专业者则采取逆向交易。在图形的最右侧,价格遭遇强劲的压力,这是寻找放空机会的理想时机。将停损点设定在压力线的稍上方。

记忆、痛苦与懊悔
支撑与压力之所以存在,这是因为人们有记忆。记忆驱使我们在某个价位买进与卖出。交易群众的买进与卖出将形成支撑与压力。
如果交易者记得价格最近曾经在某水准停止下跌而回升。当价格再回到该水准,他们很可能会买进,如果交易者记得上升趋势最近曾经在某水准向下反转而形成峰位,当价格再回到该水准,他们很可能会卖出与放空。
举例来说,在1966年到1982年之间,每当“道琼斯工业指数”上涨到950~1050,上升趋势便告寿终正寝,许多交易者将这个压力区称为“高空中的坟场”。可是,一旦行情突破这个水准之后,它转变为主要的支撑区。
支撑与压力之所以存在,这是因为交易群众觉得痛苦与懊悔,持有亏损部位的交易者觉得痛苦。当市场给他们第二次机会,大部分的输家经常决定解套出场。错失机会的交易者觉得懊悔,期待市场给他们第二次的机会。在交易区间内,价格的起伏有限。所造成的损失或所错失的机会都不会太严重,所以痛苦与懊悔的情绪也不会很强烈,一旦价格由交易区间突破之后,将发生强烈的痛苦与懊悔。
在横向走势中,交易者将在区间的下侧边缘买进,在上侧的边缘放空。在上升趋势中,空头因为放空而觉得痛苦,多头因为没有多买一点而懊悔。如果市场给他们第二次的机会,这两种感受都会造成买进,空头的痛苦与多头的懊悔,这是买进的动机,于上升趋势的折返走势中形成支撑。
在压力区,多头觉得痛苦而空头觉得懊悔,双方都准备卖出。当价格由交易区间向下突破之后,多头觉得犯错而痛苦,期待价格反弹而让他们解套出场,空头因为没有多放空一些而懊悔,希望价格反弹而有第二次机会放空。多头的痛苦与空头的忏悔形成压力----下降趋势中的上档阻力。支撑与压力的强度,取决于交易群众的感受强度。

支撑与压力的强度
一个价格的密集成交区,如果曾经阻挡数个趋势,它将是一个炮火猛烈的战场。防御的一方有许多掩护,攻击的一方进展困难。价格在密集交易区内停留愈久,多/空双方在该区域内所投入的情绪愈强烈。如果价格是由上方逼近该区域,它是支撑。如果价格由下往上逼近该区域,它是压力。密集成交区的角色可以互换,它可以是支撑或压力。
支撑或压力的强度取决于三个因子:交易区间的长度、高度与成交量。换言之,你可以观察密集成交区的长度、宽度与深度。
支撑或压力区愈长----时间的长度或价格折返的次数----它的力量愈大。支撑与压力就如同上等的葡萄酒一样,愈陈愈香。2个星期的交易区间,它能提供些许的支撑与压力:2个月的区间足以让人们养成习惯而构成中等程度的支撑与压力:2年的区间将被视为是价值的标准,扮演主要支撑或压力的角色。
当支撑或压力被突破之后,随着时间的经过,强度将愈来愈弱。输家不断出场,接手的新进场者对于原先价格水准并没有投入类似的情绪承诺,新近发生的情绪才会印上鲜明的烙痕。他们或许仍然在市场中,仍然觉得痛苦与懊恼,期待第二次机会,那些在数年前犯错的人们,或许已经不在市场中了,他们的记忆没有太大的意义。
支撑与压力被测试的次数愈多,它们的力量愈强。当交易者发觉价格不断在某特定的水准折返,一旦机会再度出现,他们比较愿意下注押反转。
支撑与压力的高度愈高,力量愈强劲。密集交易区的高度,就像堡垒四周的围墙,如果密集交易区的高度仅有当时市场的1%(以S&P500为例,400点的1%是4点),这仅有些微的支撑或压力,如果密集交易区的高度是3%,它可以提供中等程度的支撑与压力;高度在7%或以上的密集交易区,它足以阻挡主要的趋势。
支撑与压力区的成交量愈大,力量愈强烈。密集交易区内的大成交量,代表交易者积极介入----形成强烈的情绪承诺。偏低的成交量代表交易者不重视该价位,其支撑或压力的强度有限。

交易法则
1.每当顺势操作的走势逼近支撑或压力,调紧防护性停止价位。防护性停止单是一种交易指令。当你做多时,设定在市价之下卖出,当你做空时,设定在市价之上回补。这种停止单可以保护你免受不利走势的严重伤害。当趋势触及支撑或压力,其表现可以显示趋势的强度,如果趋势的强度足以穿越阻力而加速发展,你的停止单不会被引发。如果趋势触及支撑或压力而折返,这代表弱势。在这种情况下,调紧的停止价位可以让你保留大部分的获利。
2.相对于短期图形来说,长期图形上的支撑与压力比较重要。周线图的重要性高于日线图,一位优秀的交易者应该同时观察数个不同的时间架构,而且强调长期的走势。如果周线图上呈现海阔天空的趋势,日线图上的压力比较不重要。反之,当周线图的趋势逼近压力或支撑,你必须保持较高的戒心。
3.支撑与压力是设定停损单或防护性停止单的重要参考依据。密集交易区的底部是支撑的底限。如果你在此买进,并在支撑之下设定停损,将有宽阔的上档获利空间,比较谨慎的交易者会在向上突破之后买进,并将停损设定在密集交易区之内。
有效的向上突破,通常不会再拉回到交易区间内,就如同火药不应该再折返发射台。
下降趋势的情况则恰好相反。
许多交易者避免在整数价位设定停止单。这种迷信是源自于爱德华与马吉“想当然尔”的建议,因为“每个人”都在整数价位设定停止单。举例来说,如果交易者在92买进铜,停损单应该设定在89.75而不是90。如果他们在76放空股票,停损单应该设定在80.25而不是80。现在,设定于整数价位的停止单反而比较少。总之,停止单应该设定在合理价位,不论整数与否。

真突破与假突破
横向的走势远多于明确的趋势,交易区间的突破大部分都是属于假突破。它们在折返交易区间之前,吸引许多顺势交易者,假突破是业余者的噩梦,却是专业者的良机。
在专业玩家的眼中,价格虽然会波动,但通常不会跑太远,他们等待向上突破不再创新高或正向突破不再创新低,然后抓住机会----针对突破走势而进行反向的交易,并在最近的极端价位设定停损。这是很紧密的停损,风险有限;一旦价格折返交易区,获利的空间仍然很大。由于风险/报酬的比例很理想,所以专业玩家禁得起半数的错误而仍然有赚头。
当周线图显示新的上升趋势,日线图的向上突破是属于买进机会,有效的突破通常会得到大成交量的确认,假突破的成交量通常不大。有效的突破走势,其技术指标会显示相同方向的新高或新低;在假突破中,价格与技术指标之间经常会产生背离。

 

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