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《操作生涯不是梦》第三章:趋势和交易区间

时间:2013-02-21  作者:Alexander elder

交易者试图在价格变动中获利:“买高----卖低”或“高价放空----低价回补”。随意浏览价格走势图可以发现,在大部分的时间里,行情都是处在交易区间内,明确的趋势相对罕见。
趋势是价格持续上涨或下跌的走势。在上升趋势中,上涨波段的高点不断创新高,而折返的低点也不断垫高。在下降趋势中,下跌波段的低点不断创新低,反弹的高点也不断下滑。在交易区间里,涨势经常在相同的价位折返,跌势也经常在相同的价位反弹。

交易者必须判断趋势与交易区间,当趋势明确时,交易相对简单(参考图20-1)。
横向走势中很难赚钱,除非是销售选择权,但其中涉及特殊的技巧。
<a href=http://www.shallas.net/all/108.html target=_blank class=infotextkey>趋势线</a>交易

图20-1 趋势与交易区间:在十一月到一月中旬,黄豆是处于下降趋势中,价格形态的头部与底部都持续下降,底部④低于底部②,峰位③低于峰位①,价格在⑤突破下降趋势线,代表下降趋势结束,下降趋势结束之后,可能演变为交易区间或上升趋势。
十一月到一月的下降趋势演变为交易区间,下档在④的低点,上档在③与⑥的位置,当价格由⑥下跌之后,低点⑦高于原先的低点④,你可以由这两点衔接一条可能的上升趋势线,当价格在⑧突破交易区间之后,确认上升趋势的开始。
在走势图的最右端,价格徘徊于上升趋势线附近,这是一个买进机会,因为趋势向上,你可以采用停损单局限下档的风险,停损可以设定在最近的低价或在上升趋势线的下侧。请留意,每天的交易区间(高价与低价之间的距离)相对很窄,这是很理想的情况,当趋势即将结束时,每天的交易区间通常会放大。
在明显趋势或交易区间之内进行交易,需要采用不同的战术。当你在上升趋势中做多或下降趋势中做空,如果没有充分的证据,必须假定趋势继续存在,不要轻易被振荡出局。你应该系紧安全带,只要趋势持续发展,就应该继续坚持。可是,在交易区间之内,你必须非常敏感,只要有些许的反转征兆,就应该结束部位。
明显趋势与交易区间的战术还有一个差别,这是对于强势与弱势的处理态度。在明显的趋势中,你必须投靠强势----在上升趋势中买进而在下降趋势中抛空,在交易区间里,情况恰好相反----在弱势中买进而在强势中卖出。

群众心理学
当多头的力量强过空头,他们买进而驱动价格走高,于是出现上升趋势。如果空头勉强压低价格,多头仍然可以扭转颓势,推动价格再创新高。当空头的力量比较强而迫使价格下跌,这构成下降趋势。如果买单拉抬价格,空头将在高价放空,驱动涨势反转而再创新低。
如果多/空双方的力量相当,价格将停留在交易区间内。当多头推升价格时,空头趁机放空,于是价格又回挫,可是,低档的买盘又足以止住跌势:空头进行回补,这些买盘将造成价格上涨,于是,价格在交易区间内游走。
交易区间就像两股势力相当的帮派在抢地盘,他们在街角打斗,但谁也不能完全控制地盘。在明显的趋势中,两个帮派的力量有显著的差异,较弱的一方被追着跑,虽然偶尔会停下来反击,但稍后又被追着跑。
在交易区间内,价格没有明确的目标,交易大众基本上都只是白费力气。整体来说,市场停留在交易区间内的时间多过于明显的趋势,因为在人们的行为中,无意义的举动原本就多过于意义明确的行动。可是,当群众被激起明确的情绪,这将塑造出趋势。但是,群众没有办法保持长久的激情;于是,一切又变得漫无目的,所以,区间交易有利于专业的玩家。

图形右端的难题
如何辨识明确的趋势与横向的交易区间,这是技术分析中最困难的问题之一。我们很容易在走势图的中央辨识它们,但愈往右侧移动,困难度就愈来愈高。在过去的走势图中,一切都显得很清楚。专家们在讲习会中挂出这类的图形,趋势当然很容易掌握。可是,其中有一个大麻烦,经纪商不允许你在走势图的中央进行交易,你必须在走势图的最右端拟定交易决策!!
过去的资料很明确,分析相当单纯,未来则是变幻莫测,充满不确定性。当你确定某个趋势时,这个趋势可能已经完成了一大半,当趋势演变为交易区间,没有人会敲锣打鼓提出警告,你可能仍然认为行情是处于趋势中,当你觉察情况有所变化时,损失或许已经十分严重。
在走势图的最右端,价格形态与指标讯号往往相互冲突,在这种不确定的情况下,决策必须建立在或然率之上。
许多人们无法接受不确定性,他们在情绪上持着一种“必须正确”的强烈需求。他们不愿意放弃亏损的部位,要求行情发生变化而让他们全身而退。在交易市场中,这种“必须正确”的心态将造成惨重的代价。对于专业的玩家来说,他们会迅速摆脱亏损的交易,一旦市场偏离你的分析判断,必须迅速认赔,绝对不应该受情绪干扰而耍脾气或闹别扭。

方法与技巧
如何辨识趋势或交易区间?这没有一种绝对有效的神奇方法。事实上,你应该采用数种方法,结合运用,当它们相互确认时,讯息相对可靠,当它们相互冲突时,你最好放弃。

1.分析走势中高点与低点的形态。如果上涨波持续创新高,下跌波的低点也持续垫高,这代表上升趋势。如果走势的高点与低点都不断下滑,这是下降趋势。如果走势的高点与低点呈现不规则的形态,这代表交易区间(参考图20-1)。
趋势线的辨识与技巧

图20-2 趋势线:趋势线的最重要意义之一,是它的斜率方向。如果斜率向上,由多方进行交易,如果斜率向下,由空方进行交易。
衔接谷底①和②的直线,代表上升趋势,它告诉你只能由多方交易热燃油。请注意,价格有时候会跌破上升趋势线,稍后又向上进行尝试(③与④),这是代表理想的放空机会。
当你跟着趋势线的方向进行交易,这相当于是顺着行情浪潮前进。在走势图的最右端,你应该寻找放空的机会,因为趋势向下,但不要立即放空,因为当时的价位距离下降趋势线太远,停损的距离太大,务必等待理想的风险/报酬比率,耐心是交易必须具备的条件之一。

2.衔接最近的重要低点而绘制上升趋势线,衔接最近的重要高点而绘制下降趋
势线(参考第21节)。最近趋势线的斜率代表当时的价格趋势(参考图20-1、20-2与21-1)。
日线图上的重要高点或低点,它们至少是一星期内的盘中最高价位或最低价位。
经过长期的分析与研究之后,你可以慢慢培养出辨识这些价位的技巧,技术分析是科学与艺术的结合。

3.绘制13天或更长期的指数移动平均线(参考第25节)。均线斜率的方向代表趋势,如果移动平均在一个月之内没有创新高或新低,则市场是处于横向的交易区间。

4.数种技术指标可以协助辨识趋势。例如:MACD(参考第26节)与趋向系统(参考第27节)。趋向系统尤其擅长于在早期阶段捕捉新趋势。

进场或等待
当你察觉某上升趋势而认定是买进机会,你必须决定立即进场或等待拉回。如果立即采取行动,你可以马上进入趋势中,但停损单可能需要设定在很远的地方,这会增加风险。
如果等待拉回,虽然风险较小,但你必须面对四群竞争者:加码的多头、回补的空头、新进场的买盘、以及过早卖出而希望重新进场的交易者。拉回的“等候区”将非常拥护!市场不是一个慈善机构,拉回很可能代表趋势反转的开始,这种情况也适用于下降趋势。在趋势发展中等待拉回或折返,这是业余者的游戏。
当价格即将向上突破交易区间而你决定买进,进场的位置可以设定在突破即将发生之前、突破走势之中或有效突破之后的拉回。如果你准备买进多口的契约,可以根据预期走势买进三分之一的部位,突破当时再买进三分之一,最后的三分之一部位设定在拉回的位置。
不论你采用哪一种方法,资金管理的法则都仅有一种,进场点与停损点之间的距离,绝对不可以超过帐户净值的2%(参考第10章),不论交易机会多么理想,只要停损太宽,就必须放弃。
在相同的资金管理法则之下,明确趋势与交易区间可以采用不同的管理技巧。当趋势明确时,适合建立金额较小而停损较宽的部位,如此一来,既可以有效控制风险,而且停损点也比较不容易被折返走势触发。在交易区间内,可以提高部位的资金规模,但采用比较紧密的停损。
区间的交易,进场点的掌握非常重要。价位的拿捏必须很精确,因为获利的潜在空间甚为有限。在明确的趋势中,进场点可以稍微马虎一些,重点是顺着趋势方向进行交易。如果你不能分辨当时的行情是属于明显趋势或横向走势:请记住,还没有明确的证据之前,专业玩家是抱着交易区间的态度进行交易,如果实在难以判断,不妨考虑退场观望。
场内交易员偏爱交易区间,因为他们可以进进出出而不需承担重大的趋势风险,他们的佣金成本很低,又可以控制滑移价差,适合在小幅波动的行情中进行交易。
对于在场外交易的人们来说,最好尝试掌握趋势,在明确的趋势中,可以降低交易的频率,佣金成本与滑移价差也比较不至于构成严重的问题。

不同时间架构之间的冲突
大多数的交易者可能都没有留意一种现象,市场经常是同时处在趋势与交易区间之内。交易者大多是根据每小时或每天的时间架构进行交易。当他们专注于小时图或日线图时,其他时间架构----例如:10分钟或周线图----的趋势总是会破坏既定的交易计划。
市场可以同时由数个不同的时间架构考虑(参考第36节)。它们存在于10分钟走势图、小时走势图、日线图、周线图与其他的图形中。日线图上可能呈现买进的机会,但周线图可能发出卖出讯号,反之亦然(参考图20-3)。相同市场的不同时间架构,经常会产生相互冲突的讯号,你究竟应该采信哪一种时间架构或信号呢?

 

周线与日线的趋势识别
日线的趋势与周线趋势不同
图20-3 不同时间架构中的趋势冲突:周线图显示完美的上升趋势(A-B),但日线图上已经开始出现下降趋势(X-Y),你应该采信哪一个趋势呢?在不同的时间架构中,相同的市场经常出现相互冲突的讯号,这是交易的棘手问题之一,你必须由不同的时间架构观察行情,而且需要知道如何处理相互冲突的讯号。“三重滤网”交易系统可以协助你解决这个问题(参考第43节)。
如果你对于某个趋势心存疑问,应该由更高一层的时间架构考虑,寻求更宽广的视野,这是“三重滤网”交易系统的主要原则之一(参考第43节)。

交易中的输家经常认为,如果他们的桌上摆着一部即时报价机,交易的绩效一定可以改善,这是输家的一种普遍幻觉:如果可以掌握更即时的资讯,专注于更短的时间架构,他们就可以成为赢家。可是,即时报价机会加快亏损的速度!在这种情况下,某些交易者认为他们应该直接在场内进行交易,然而,有一半以上的场内交易员不能撑过第一年!对于输家来说,处在现场没有任何的助益。
特定市场在不同时间架构上产生的冲突讯号,这是行情分析上的最大难题之一。日线图上显示的是明确趋势,周线图中可能是横向走势。同理,在日线图上所显示的横向走势,在小时走势图中可能是令人跃跃欲试的上升或下降趋势。如果情况不明朗,专业者是退一步以取得较宽的视野,业余者是进一步研究更短期的图形。

 

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