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《操作生涯不是梦》第三章:趋势线识别与突破

时间:2013-02-21  作者:Alexander elder

走势图可以透露多/空双方的行动。跌势的底部,代表空头力量耗尽而多头重新控制市场,涨势的峰位,代表多头放尽力气而空头取得主动权。衔接两个相邻底部的直线,代表多头力量的最低公分母,衔接两个相邻头部的直线,代表空头力量的最低公分母,这类的直线称为“趋势线”,交易者透过它们辨识趋势。
当价格处在涨势中,沿着底部绘制上升趋势线,当价格处在跌势中,沿着头部绘制下降趋势线。这些趋势线向未来延伸的部分,可以协助判断买进与卖出的位置。
角度是趋势线的最重要内涵之一,可以反映市场的主导力量。当趋势线向上时,代表多头居于主导地位,在这种情况下,应该买进而停损点设定在趋势线的稍下方。
当趋势线向下时,代表空头居于主导地位,在这种情况下,应该放空而停损点设定在趋势线的稍上方。
趋势线是最古老的分析工具之一,辨识趋势的现代化工具包括:移动平均、趋向系统与MACD(参考第4章)。

如何绘制趋势线
很多技术分析者都是根据的最高价或最低价绘制趋势线,但最好还是延着密集交易区的边缘绘制(参考图21-1)。这些边缘区域代表大多数的交易者在此反转方向。技术分析是一种民意调查----调查者希望知道大多数群众的意见而不是少数偏激者的看法。沿着密集交易区的边缘绘制趋势线,其中必然会涉及主观的立场。你务必克制将量尺稍微倾斜一点的欲望。
如何绘制股票趋势线
图21-1 趋势线与尾部
趋势线应该沿着密集交易区的边缘绘制,不要理会极端价位。“尾部”是指前一个趋势即将结束时,线形偏长的长条图----它们凸出密集交易区之外,行情是由尾部开始反转,在相反方向提供理想的交易机会。
请留意上升趋势线所张开的仰角,它们似乎有特定的角度,这方面的数据可以协助你绘制初步的趋势线。在走势图的最右侧,价格触及上升趋势线,稍后,当你发现价格没有再创新低时,应该尽快买进。
极端价位是来自于多头在底部的恐慌性抛售与空头在峰位的恐慌性回补,形成走势图中的“尾部”。趋势线应该反映交易大众在密集成交区边缘的行为,尾部仅代表极端性的恐慌。
极端价位很重要,但不适用于绘制趋势线。行情通常都是由尾部开始反转,这是理想的短线交易机会(参考图21-1),史代梅尔曾经指出,由紧密价格形态中凸出的长条图,它们就像手指一样,是短线交易者的重要参考点。
市场价格是处于不断的波动中,在某个区域爆出大成交量。尾部是代表市场所拒绝接受的价位,它经常会演变为大幅度的反向摆动。一旦判定尾部之后,立即针对它进行反向的交易,停损设定在尾部的后半段。当市场开始“吞噬尾部”时,应该停损出场。
在《专业投机原理》一书中,Victor Sperandeo提出另一种绘制趋势线的方法,他的技巧有助于辨识趋势反转(参考图21-2)。

趋势的反转
图21-2
1-2-3的反转方法:由最高的高点(A)为起点,向右下方绘制一条直线,连接最低之低点(C)前的某一次级高点(B),而使这条直线在两个高点之间未穿越任何价位。价格突破趋势线①,代表趋势发生变化的第一个讯号。对于最近低点的测试,代表第二个讯号。这是开始买进的适当时机。当价格突破次要的高点时,可以确认下降趋势已经反转,维克多所说明的这种方法,可以用来帮助判断主要趋势的反转,但不适用于短线交易。
Sperandeo绘制上升趋势线方法是:在所考虑的期间内,以最低的低点为基准,向右上方绘制一条直线,连接最高之高点前的某一个次要低点,而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位。当价格跌破趋势线时,这是趋势发生变化的第一个讯号。当价格重新测试最近的高点而拉回时,代表第二个讯号,当价格跌破先前的次要低点时,代表第三个讯号,并确认上升趋势已经反转。下降趋势的情况也是如此。

趋势线强度的评估
趋势线的最重要内涵之一是它的斜率。如果趋势向上倾斜,多头处于主控的地位,应该寻找买进的机会。如果趋势向下倾斜,空头处于主控的地位,应该寻找放空的机会。你可以根据五个因子评估趋势线的重要性或强度:趋势线的时间架构、涵盖期间的长度、触及次数、角度与成交量。
时间架构愈长、趋势线愈重要。相对于日线图来说,周线图上的趋势线比较重要。同理,相对于小时走势图来说,日线图上的趋势线比较重要。
趋势线所涵盖的期间愈长,其效力愈显著。趋势线可以反映其涵盖期间的群众行为。趋势线涵盖的期间愈长,趋势的惯性也愈强。在主要的多头行情中,趋势线可能维持数年的效力。
价格触及趋势线的次数愈多,趋势线愈重要。在上升趋势中,折返趋势线的走势,代表空头的造反。在下降趋势中,折返趋势线的走势,代表多头的造反。当价格折返趋势线而随后又弹开,代表市场的主导力量击溃造反者。
趋势线最初是由两点衔接而成,三点的接触,将使趋势线更为有效。四点或五点的接触,代表市场的主导力量取得稳固的控制。
趋势线与横轴的夹角,可以反映市场主导群的情绪性强度。陡峭的趋势线,代表市场主导群正在赶行情,平缓的趋势线则有缓步攻击的意味。平缓的趋势线就像“龟兔赛跑”中的乌龟一样,它的后劲较足。
对于每条趋势线,你都应该衡量它的角度,并记录在走势图中(参考图21-1)。这可以让电脑计算,或利用量角器来衡量,你可以比较趋势线的角度,藉以分析市场主导群较为偏多或偏空。请注意,在任何特定的市场中,趋势线的角度经常相同,这可能是主要的玩家都是相同的一群人。
价格有时候会加速发展而脱离原来的趋势线。你可以绘制一条比较陡峭的新趋势线。它显示趋势正在加速发展,持续的能力将降低(参考图21-3)。当趋势加速发展时,必须紧缩停损点,将它设定在新趋势线外侧的边缘。并根据每支新线形进行调整。一旦价格突破新趋势线,通常会发生急速的反转。
趋势线的加速
图21-3 趋势线加速发展:股票市场由1987年的底部缓步上升。每当价格触及趋势线①,你都可以买进,从1988年开始,趋势加速发展,在A点可以绘制一条新的趋势线②。当价格跌破这条比较陡峭的新趋势线,代表多头市场已经结束。价格在正式下跌之前,往往会拉回趋势线附近,B点是很理想的放空机会。
在上升趋势中,价格与成交量的正常关系是“价涨量增/价跌量缩”。换言之,涨势将吸引交易者,跌势将浇熄他们的热情。下降趋势的情况恰好相反----价跌量增而价涨量缩,折返走势若夹着大量测试趋势线,代表叛军的人数正快速增加。
如果价格夹着大量朝趋势线顺向发展,这可以确认趋势线;如果价格夹着小量朝趋势线折返,这也可以确认趋势线。如果价格夹着大量朝趋势线折返,代表潜在的突破警讯;如果价格夹着小量朝趋势线顺向发展,代表既有的趋势转弱。

突破趋势线
当既有的趋势线被突破,显示市场主导群的力量减退。在这种情况下,必须谨慎处理交易讯号----操之过急的代价往往是亏损。
趋势线并不是一座玻璃屏障----被突破之后就分崩离析。它比较像是围住兽群的栅栏,在几只公牛或灰熊的冲撞下,栅栏不会倒塌。唯有收盘价穿越到趋势线的另一边,这才是有效的突破。某些交易者认为,当价格穿越趋势线的幅度到达价位的2~3%时,这才算突破(若以每盎司$400的黄金来说,相当于是$8~12的突破)。
当陡峭的上升趋势线被突破,价格经常会再出现涨势,重新测试原来的高价,并由下往上触及原先的趋势线(参考图20-2与21-3)。这是一个最近于完美的放空机会:双重顶与折返测试趋势线。其他技术指标或许还有背离的现象,下降趋势也适用类似的推论。

交易法则
1.顺着趋势线的方向进行交易。如果趋势向上,寻找买进的机会而避免放空。
如果趋势向下,寻找放空的机会而避免买进。
2.趋势线代表支撑或压力。在涨势中,买单设定在趋势线,停损设定在趋势线的下侧,下降趋势的情况恰好相反。
3.在价格发生重大反转之前,趋势线经常会变得陡峭。如果趋势线的斜率大于45°,将停止单设定在趋势线,而且每天调整。
4.当价格突破陡峭的趋势线之后,经常会重新测试原先的极端价位。上升趋势被突破之后的折返涨势,若夹着小量朝向原先的高点,而且技术指标发生背离的现象,这是理想的放空机会。当下降趋势线被突破之后,价格重新拉回测试低点,这是一种低风险的买进机会。
5.针对某趋势线绘制平等的通道线,以它做为获利了结的目标。
通道
“通道”是沿着密集交易区两侧边缘所绘制的两条平行直线构成(参考图21-4)。如果你沿着折返谷底绘制上升趋势线,可以沿着涨势头部绘制平行的通道线。同理,如果你沿着折返头部绘制下降趋势线,也可以沿着跌势底部绘制平行的通道线。

利用趋势线交易
图21-4 趋势线与通道:沿着反弹峰位绘制下降趋势线①,这代表玉米的空头行情。沿着波段低点绘制一条与下降趋势线平行的通道线②,这条通道线可以显示空头在下降趋势中的力量极点。最佳的放空位置是在下降通道的上半部,而最佳的买点是在上升通道的下半部。
当价格向上突破下降趋势线之后,通道可以帮助你绘制初步的上升趋势线。首先,根据最近两个涨势的头部而绘制新的通道线③,其次,由最近的低点绘制一条与通道线平行的直线④,这即是初步的上升趋势线。
在图形的最右端,玉米价格逐渐攀升。当时,它位于通道的上半部,如果你希望买进,可以将价位设定在④的附近。
如同趋势线一样,通道线应该沿着密集交易区的边缘绘制,不要理会极端的高价或低价。如果通道线很明确,这可以强化趋势线本身的效力。通道线的效力取决于它被价格触及的次数。
通道线是代表多头在上升趋势中的力量极点,或空头在下降趋势中的力量极点。
通道愈宽、趋势愈强劲,应该顺着通道线的方向进行交易,在上升通道下侧的四分之一或一半区域内寻找买进的机会,在下降通道上侧的四分之一或一半区域内寻找放空的机会,然后在通道的另一端寻找获利了结的机会(参考第45节)。

初步的趋势线
在一般的情况下,趋势线至少是由两点衔接而成。但初步的趋势线可以根据一点绘制(参考图21-4)。
当价格向上突破下降趋势线之后,你可以假定原先的下降趋势已经结束,并展开新的上升趋势。首先,衔接最近两个涨势的头部而绘制上升趋势的通道线。其次,由最近的低点绘制一条与通道线平行的直线,这条初步的上升趋势线可以让你判断次一个折返低点的可能位置,它经常是理想的买进机会。这种方法比较适用于底部(相对于头部而言)。

再论趋势线
当价格跌破上升趋势线,衡量趋势线与前一个头部之间的垂直距离,然后以突破点为基准、向下投射这段距离,它代表下档的最低目标价位。在上升趋势中,如果多头有足够的乐观激情将价格推高到趋势线上方的某一距离,则也应该有足够的悲观激情将价格推到趋势线下方的相同距离。同理,当价格突破下降趋势线,目标价格也是依此方法衡量。请注意,这仅是衡量最低的目标价位,实际的走势经常超过这段距离。
趋势线的观念也适用于成交量与技术指标。成交量的趋势线斜率,可以显示市场参与人员的多寡变化。成交量的上升趋势线可以确认当时的价格趋势。如果成交量的趋势线向下,显示市场群众拒绝追随当时的价格趋势。在技术指标中,相对强弱指数(RSI,请参考第31节)特别适用趋势线的分析。RSI的趋势线突破经常发生在价格突破之前,这可以提供趋势变动的早期警讯。

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