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长线投资10倍股发掘技巧

时间:2015-10-08  作者:天山龙江

一、什么样的投资标的适合长线投资

很多人想既然股市炒短线不赚钱,那我就做长线,反正听很多专家说做长线亏钱的概率小。于是随便买进一股,不论质地好坏,拿3~5年就等着赚钱。可是,真的那么容易吗?如果没有牛市,没有垃圾满天飞的时刻,长线投资就一定能赚钱吗?我们看看最近5年的情况,2010年9月沪深300指数收盘2935点,2015年9月沪深300指数收盘3202点,在这5年期间指数总体微涨不到10%,再看看这期间一些股票的表现,股价采用后复权。

表现好的:
1. 网宿科技 2010年9月收盘价25.52元,2015年9月收盘价395.67元,涨1450%;
2. 康得新 2010年9月收盘价19.54元,2015年9月收盘价219.30元,涨1020%;
3. 立讯精密 2010年9月收盘价37.68元,2015年9月收盘价196.99元,涨422%;
4. 海康威视 2010年9月收盘价72.79元,2015年9月收盘价268.94元,涨269%

表现差的:
1. 潞安环能 2010年9月收盘价68.72元,2015年9月收盘价37.26元,跌46%;
2. 出版传媒 2010年9月收盘价12.34元,2015年9月收盘价8.44元,跌32%
3. 大唐发电 2010年9月收盘价14.51元,2015年9月收盘价12.47元,跌14% ;
4. 宁波联合 2010年9月收盘价39.61元,2015年9月收盘价36.12元,跌9%;

以上列举的可能不是涨幅最大,也不是跌幅最大的,但是事实已经足以表明:虽然同在一个市场交易,但个股的表现确是冰火两重天,好的持有5年不动能赚14倍,差的持有5年竟然亏近50%。两组股票为什么差距这么大呢?我们知道,虽然股价短期会随指数波动,但是长期还是由其内在价值决定的。简单看财务报表我们发现:从2010年到2014年这5年网宿科技净利润从3803万元增加到48370万元、康得新净利润从4626万元增加到65862万元、立讯精密净利润从11578万元增加到65016万元、海康威视净利润从105046万元增加到467254万元,无不是明显大幅增长;然而,从2010年到2014年这5年潞安环能净利润从343768万元下降到98199万元、出版传媒净利润从12985万元下降到7500万元、大唐发电净利润从247369万元下降到179835万元、宁波联合净利润从17039万元下降到11429万元,无不是下滑。因此只有那些净利润持续大幅增长的个股才是我们长期投资的最佳对象,长期投资必须拒绝买入和持有那些业绩平平、几无增长甚至下滑的公司

二、为长线投资标的设置一个业绩底线

既然股票价格围绕价值波动,而内在价值又和每股收益的增长和净利润的增幅正相关,假定我们长期持有一只股票是奔着10倍去的,也即在不考虑市场波动和市盈率变化的情况下,假定净利润要增长10倍。如果我们选择投资一家净利润每年增长10%的企业,涨10倍需要25年;如果选择增长20%的企业,增长10倍需要13年;如果选择增长30%的企业,增长10倍需要9年;如果选择增长40%的企业,增长10倍则需要7年;如果选择增长50%的企业,增长10倍则需要不到6年。很多人都觉得10年10倍会是不错的选择,所以一般情况下选择净利润增长25%以上的企业会是不错的选择。 著名的投资大师欧奈尔在《How to make money in Stocks》中这样说“Whether you’re a new or an experienced investor, I would advise against buying any stock that doesn’t show earnings per share up at least 18% or 20% in the most recent quarter versus the same quarter the year before. In our study of the greatest winning companies, we found that they all had this in common prior to their big price moves. Many successful investors use 25% or 30% as their minimum earnings parameter. To be even safer, insist that both of the last two quarters show significant earnings gains. During bull markets, I prefer to concentrate on stocks that show powerful earning gains of 40% to 50% or more. You have thousands of stocks to choose from. Why not buy the very best merchandise available?”这段话的核心意思是说“无论是股市新手还是老手,都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。许多成功的投资者都将EPS的最低增长率定为25%或30%。为了更安全,他坚持看连续两个季度的数据,而且他宁愿投资每股收益增长超过40%甚至50%的股票。在几千只股中选最好的。”记得前两天我在股海投资网上发帖时,很多人觉得25%的标准过高,A股很难有满足标准的公司,需要降低标准,而实际上大师是提高标准的,或许这就是我们普通投资者和投资大师的区别,总是觉得几千家公司中好公司难找,而大师的看法正好是既然有几千家公司可选,为什么不挑最好的公司呢?

在我们的A股市场中,净利润持续几年增长的企业有多少家呢?查询我们看到:最近3年净利润增长大于15%的有241家,大于25%的有99家,大于30%的有70家,最近5年净利润增长大于15%的有101家,大于25%的公司有37家,大于30%的仅有18家。不论是3年还是5年,在A股二千多家上市公司中能够持续赚钱的公司数量都是非常少的,绝不是平庸之辈。特别是在持续5年增长30%的个股中除了极个别的,从月线看都是持续走牛的大牛股啊,如东华软件、桑德环境、新华医疗、海康威视、康得新、乐视网、老板电器、迪安诊断、掌趣科技、万达信息、恩华药业、瑞康医药、昆药集团、索菲亚、奥瑞金、信质电机、和佳股份、歌尔声学。作为一个普通的投资者,一般我们都不会持有超过10只股票,为什么不选择最佳的公司呢?

三、如何选择并持有最有潜力的长线投资标的

长线投资很多人都是奔着10倍目标去的,这样的潜力股需要什么特征呢?因为历史总会重演,我们回看一下一些长牛股发展轨迹。云南白药净利润2005年2.3亿,2014年为25亿,2005年市值约为40多亿,目前市值660多亿;恒瑞医药2005年净利润1.6亿,2014年净利润15.1亿,2005年市值约为30多亿,目前市值900多亿;康得新2010年净利润7900万,2014年净利润10亿,2010年市值约为40多亿,目前市值430多亿;网宿科技2010年净利润3800万,2014年4.8亿元,2010年市值约为30多亿,目前市值360多亿。从这几个牛股我们看到一些共同特征市值小,一般都不到50亿;净利润开始都是几千万或者1~2亿;净利润持续增长不低于25%。由以上启示,我们可以去找一些行业发展空间大、市值小、净利润在1亿左右、过往业绩持续增长或未来业绩预期会持续高增长的企业跟踪,在估值合理的时候果断建仓,经适当波段操作降低持仓成本后,然后跟踪业绩,只要净利润增速保持在25%以上,就长期持有,或许5~10年你就会有10倍收益

推荐几个长线投资潜力标的:

1.飞凯材料 2014年上市,光纤光缆涂覆材料龙头,毛利率47%,净利率23%。2014年净利润9008万元,增长37%,2015年预计1.2亿,增长33%,目前市值56亿,若跌到40亿市值可以考虑建仓。
2. 万孚生物 2015年上市,体外快速检测行业领先企业,毛利率66%,净利率30%。2013年净利润5900万元,增长55%,2014年净利润9836元,增长66%,目前市值73亿。如果上市前两年的业绩不是经过包装的,则有价值纳入观察。
3. 我武生物 2014年上市,国内唯一舌下含服脱敏药物生产企业,毛利率94%,净利率43%。2012年净利润5377万,增长44%;2013年净利润7056万,增长31%;2014年净利润9955万,增长41%;如果上市前两年业绩真实可靠,则公司业绩增长非常稳定,2015年上半年增长30%,全年预计净利润1.3亿,给30倍估值,则40亿市值比较合理,目前为61亿值得关注。

最后,我想说的是长线投资的本质是投资代码背后的企业,是赚企业成长的钱。在指数5年微涨的情况下,长线投资康得新5年能够获得10倍收益的根本原因应该是企业内在价值的大幅提升。作为一个长线投资者,取得比较理想的投资回报的最好办法是拒绝持有业绩平庸的个股,坚定与优秀的、持续高成长的企业为伴。现在我为自己长线持有的成长股设置的业绩底线标准是25%,我的年化收益目标是20%,我相信通过长期持有净利润增长25%以上的个股就能够实现。自2013年实践长线投资以来,每年的收益还是超预期的。

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