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老股民教你九招选牛股

时间:2016-07-01  作者:2046

1、兴趣: 动力的源泉 
做好任何一件事情的前提是必须对它有兴趣,你才能全力以赴, 废寝忘⾷食去努力,竭尽所能的达到你的目标。比如让去追求自己心仪的女神,想必各位男同胞们会着实下一番功夫,但如果让你去追芙蓉姐姐,各位估计提不起精神了。这条标准因人而异,每个人的兴趣点不同,选出的股票自然不同。

2、行业: 顺应经济技术大趋势,选择朝阳产业
美股上市公司的兴衰,可以一定程度上反映世界经济、技术发展的趋势,也可以说,美国的今天就是我们的明天。从结果来看,50年代之前,是重资产型公司的黄金时代,石油、飞机、钢铁等行业巨头从那个时代开始崛起,特别是伴随着第二次世界大战,这些企业随着美国的崛起而壮大;60、70年代,伴随着第一次计算机浪潮,以INTEL为代表的IT硬件⼚商开始出现并发展;90年代以后,互联网公司取代了IT硬件公司成为了市场的热点。可以说,选择一个朝阳行业中的股票,在概率上,你已经赢了。

3、企业发展阶段: 避免陷入唯指标论的误区 
一个企业的发展会经历初创-成长-成熟-衰退这四个阶段。反映在分析指标上,用PE举例,会经历PE为负(初创期),彼时企业基本无盈利;PE很高(成长期),企业因为大量投入研发,市场营销等资金,产品销售并没有跟上,导致盈利状况不佳;PE降低(成熟期),投入减少,产出增加,但企业的成长也逐渐放慢,创新能力下降;PE重新走高,最终为负(衰退期),企业所处行业衰退或由于自身变革能力不足,企业盈利能力显著下降,转型困难,最终慢慢消亡。 所以,在用PE,PEG,PB,PS等指标去对企业进行分析的时候,我不会设定门槛,不同阶段的企业不同对待,仅仅作为分析的辅助工具。

4、企业领袖: 企业发展的永动机 
一个好的企业实际控制人可以比作一艘船的船长,他决定了这艘船的速度、航向,以及航行路线。试想一下,如果没有任正非,就没有现在的华为(技术偏执型),没有柳传志(中国渠道之父),也就没在的联想,没有杰克韦尔奇 (战略),就没有现在的GE。好船长需要具备很多优秀基因:韧性、天赋、行业背景、胆识、战略眼光、人脉等等。

5、独特优势: 企业的护城河
中国商业环境⾯面临的最大问题之一是⽆序竞争,代表性的行业有很多,如光伏行业、钢铁行业、IT制造行业、玩具行业等等。这些行业最大的特点就是产能过剩,价格战,大家都不赚钱。企业想要脱颖而出,必须有自己的护城河,护城河越宽,越安全。这种护城河,我的理解可以由以下几个或一个因素组成:独特的商业模式、先发优势、技术领先等等。想要护城河够宽,企业必须在其中一个领域做到极致,做到别人想模仿必须付出相当大的代价(时间、 资本)。

6、市值,利润率:与成长空间相关 
这两个指标是我比较关注的,首先市值本身是一个相对概念,比如1000亿市值对于银行来讲属于小票,但对于某些小市场公司来讲,属于高市值大票了;利润率则越高越好,无论什么行业,利润率的高低实际上是企业竞争力最好的体现。 对于这两个指标我倾向于选择市值,高利润率的企业。但还是要辩证的看问题,有些行业如金融业,强者恒强定律是这一行业的通用法则,在这个行业, 我的思路就变成了选龙头股,其他一律不做考虑,因为后发制人,以小博大的概率相对较小。

7、企业在产业链中的位置:受制于人还是制于人
企业在自身行业产业链中的地位与企业的成长空间、议价能力、发展战略都有很大关联。 一般来讲,越往上游发展,企业的发展空间越大,议价能力也越强。比较典型的是电脑制造业,产业链大部分利润被INTEL和微软赚走了。但有些企业凭借独特的优势,身在下游,同样处于甲方的地位,比如苹果。A股上和其关联的公司比较多,如金龙机电,这只票我前期很关注,主营业务是微特电机,但就是因为其相对苹果而言的弱势地位,使得我不得不放弃。所以,无论在产业链中位置如何,我们要看这个公司是否有核心竞争力,是否制于人。

8、治理结构,股权属性: 生产关系决定生产力
马克思的经济理论,其中有一条我记忆深刻,叫做⽣产关系决定生产力,但遗憾的是,我用这条经典理论得出了与马克思相反的理论:不买国企股。有几个原因:
A、精力有限,本着研究在精不在多的原则,战略性放弃国企类股票,看不过来;
B、国企所在行业一般为夕阳行业,从中能选出好股的概率小;
C、国企实际控制人一般没有把企业做大做强的动力,所谓无过便是功;
D、国改势在必行,但资本运作不能在朝夕之间改变国企现状,未来的路还很漫长。

9、稀缺性: 低竞争、低估值 
稀缺性包含几层含义:行业稀缺、产品技术稀缺、商业模式稀缺等等,任何一种情况的稀缺都代表着潜在竞争者的减少,定价能力提升以及市场估值提升。 举个例子,如果从银行股中让你选出一个你认为相比其他银行股最好的票,恐怕比较苦难。但是如果某个行业只有两家上市公司,那么你一定会轻松完成两家的PK。稀缺性一定程度来讲,是企业在资本市场估值的重要考量因素,且两者成正相关。

最后,我会按照自己的思路设计一套表格,比如长线标的类、重组类、定增类、高送转类,并按照其不同的风格进行相关信息定期更新。与行业以及公司的相关研报、新闻、公告我都会转为 PDF 格式进行分类存档。

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